이 펀드 어떻게 해야할까? KB퇴직연금배당40증권자투자신탁(채권혼합)C

안녕하세요,어제에 이어 오늘도 펀드상품 상담사례 공유하겠습니다.

오늘 말씀드릴 펀드는 “KB퇴직연금배당40증권자투자신탁(채권혼합)C”입니다.

10년전만 해도 퇴직연금 펀드의 양대 산맥이었죠.

“한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1호(채권혼합)C”와 함께 퇴직연금펀드시장의 1~2위를 다투던 상품이었는데요....

어제 소개해드린 중국 본토펀드랑 다르게 이건 국내주식, 그리고 국내채권이 섞여있는 펀드가 되겠습니다.

상품명에 보면 “40”이라는 숫자가 나오는데요.... 어제도 말씀드렸던 것처럼 주식의 최대비중이 40%라는 뜻입니다. 나머지 60%는 채권으로 구성되어 있는 채권혼합형펀드입니다...

 

 

 

 

펀드규모는 계속 줄어들고 있습니다.

한참 잘 나가던 2015년 후반에는 1조 9,000억까지도 갔었었지요.

거의 2조에 육박했던 펀드가 지금은 9,300억으로 거의 1조 가량이 날라갔습니다.

그래도, 여전히 1조 가까이 되니 규모는 크네요....

구분		2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023
펀드		-1.3	3.6	1.3	3.4	7.1	6.2	-15.6	7.4
벤치마크대비		-4.7	-3.5	4.9	-1.1	-2.0	5.0	-9.8	1.4
유형평균		-0.8	5.6	-3.3	3.5	10.6	3.3	-10.7	7.7
	%순위	73	81	5	53	77	14	97	32
	절대순위	435	525	40	434	653	122	969	318
	펀드수	591	646	805	822	843	910	997	1,006
KOSPI		3.3	21.8	-17.3	7.7	30.8	3.6	-24.9	17.6

펀드성과면에서는 우리나라 주식이 계속 좋지는 못했기 때문에, 2016년과 2022년이 별로 좋지가 않네요.

특히나 작년 같은 경우는 주식과 채권이 함께 빠지는 아주 힘든 한해였죠.

그런데, 아무리 시장이 그렇다 하더라도.....

채권혼합형펀드임에도 불구하고 시장평균보다도 훨씬 빠진 –15.6%를 기록했다는건 좀 심해보이긴 하네요. %순위가 97위라는건 거의 꼴등이라고 봐야겠죠?

그나마, 올해는 연초부터 반등세를 쫓아가는 모습이 좀 보입니다.

 

 

보유자산 측면에서는 한국주식이 31.4%, 국내채권은 우량등급 장기채권으로 구성이 되어 있어요.

그래서, 앞으로 금리가 떨어지면 조금 수혜를 볼 수 있는 구조로 되어있어, 앞으로는 회복이 좀 되지 않을까 기대해봅니다.

문제는 주식인데요....

보유종목 TOP10을 보면.. 과거 이 펀드를 운용했던 최웅필매니저가 특히나 최애했던 종목인 “골프존”이 가장 많은 비중을 차지하고 있습니다.

No	종목	국가	펀드내 비중
			2023-03	2022-03
1	골프존	한국	3.5	3.6
2	한솔케미칼	한국	1.8	1.4
3	삼성전자	한국	1.6	2.1
4	LG화학	한국	1.6	-
5	POSCO홀딩스	한국	1.3	0.5
6	메가스터디교육	한국	1.0	0.4
7	두산밥캣	한국	0.9	0.5
8	동원산업	한국	0.9	0.9
9	현대차	한국	0.9	-
10	티앤알바이오팹	한국	0.8	1.3

이 펀드는 좀 우려가 되는게....

연초 이후로 좋은 성과를 냈던 원인이기도 하지만, 자산구성이 주로 중형주 코스닥이나 중소형주 위주로 구성이 되어 있습니다.

가장 큰 포지션을 차지하는 골프존도 코스닥 상장 주식이구요...

 

그러다보니 주식이 많이 오를때는 이와 같은 가벼운 주식들이 좀 세게 많이 오르기 때문에 기준가격이 많이 오릅니다. 지난 2015년도에 그래서 많이 팔렸었죠.

그런데 이와같은 중소형주는 반대로 빠질땐 무섭게 빠지는 단점이 있습니다.

변동성이 큰 상품은 특히나 연금용으로 운용하기에는 적절하지 않습니다.

특히나 특정종목의 비중이 과도하게 많이 들어가 있다는건 우려되는 부분입니다.

그럼 골프존의 주가흐름을 한번 볼까요?

2015년에 많이 올랐었습니다. 그러다가 5년동안 내리 좋지 못하다가 21~22년도에 급등을 하게 됩니다.

그러니, 이 펀드를 5년이상 갖고 계셨던 분이라면 좋은 성과를 냈겠지만 아마 이때까지는 못 견디고 아우성을 쳤을거에요. 매니저마저도 퇴직하여 다른회사로 가버렸으니......

돌이켜보면 제가 은행에 근무할 때, 2015년 이후 이 펀드를 그만 정리하라고... 고객분들에게 많이 안내해드렸던 것 같네요.

하지만 우리 직원들 중에도 아직 이 상품을 갖고 계시는 분들이 계실걸요??

 

자, 그렇다고 골프존이 나쁜회사냐?? 그렇진 않습니다.

코로나 팬데믹으로 인해서 골프의 인기가 늘어나고, 스크린골프까지도 좋아지는 분위기였잖아요.

하지만 걱정되는건 이겁니다.

구분	주주명	소유주식수	지분율(%)
5% 이상 주주	골프존뉴딘홀딩스	1,272,696	20.28
	김영찬	940,726	14.99
	KB자산운용	852,196	13.58
우리사주조합		-	-

골프존 주식 보유현황을 보면 김영찬회장을 제외하면 KB자산운용이 거의 최대주주죠.

KB자산운용이 너무 많은 주식을 들고 있는 부분이 오히려 더 위험한 부분이 아닌가... 걱정도 됩니다.

특히 장기적인 비즈니스모델 관점에서 생각해보면 강력한 경쟁자인 카카오VX 스크린골프가 등장했다는 점....

그리고, 카카오VX의 영업이익이 급격히 늘어나고 있는 점도 우려할 부분입니다.

분명 골프존의 기존 대리점 파이를 뺏어갈것이 확실하니까요...

거기에 코로나가 끝이 나서 이제 야외활동이 증가되면서, 그동안 반짝했던 스크린골프 매출이 반대적으로 더 상승하기 힘든 국면일 수 있습니다.

이런것도 성장을 제약하는 요인이 되기 때문에, 앞으로 지금보다는 빠지지 않을까... 우려되고 있습니다.

 

자, 그렇다면 앞으로 이 상품을 어떻게 해야하느냐....

이 상품은 한국주식과 한국채권으로만 구성되어 있습니다.

우리나라 시가총액은 전세계 시총의 2%도 되지 않습니다.

경기회복국면으로 들어서면 이 상품은 상대적으로 덜 오르게 될거에요.

때문에 글로벌 주식과 채권이 섞여있는 TDF 2025나 2030 같은 상품이, 이 상품과 비슷한 정도의 위험수준을 갖고 있는 대안상품이 될겁니다.

물론 OCIO는 좀 더 보수적으로 운용이 되겠지요.

 

※ 출처 : 유튜브 「아는만큼 보인다. 펀드메딕」